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美的:五大业务事业群
【1】智能家居事业群
智能家居事业群是美的智慧家电、智慧家居及周边相关产业和生态链的经营主体。美的表示此事业群承担面向终端消费者的智能化场景搭建,用户运营和数据价值发掘,致力于为终端消费者提供最佳体验的全屋智能家居及服务。
这项业务应该是不包括空调在内的其他家电与智慧家居产品。从下面两张图,可以看出美的无论是在线上还是线下,美的的家电产品都是极受欢迎,零售额均位列前三,尤其是线上,大多品类位居榜首。
(线上)
(线下)
美的对于小家电格外重视,近几年对小家电往快消品方向发展的趋势判断正确,成立了十几个小兵团来取代以往的大兵团作战,以求更细化经营。在了解到市场对小家电的粘度越来越低后,美的充分考量了营销的重要性,并会在未来推出更多新产品、新功能的小家电,应对多变的需求。
智能家居方面,美的的战略方向是希望打造一个多场景、多入口、多应用的一个生态平台。早在2014年3月,美的就推出了M-Smart智慧家居战略,并与京东达成战略合作,强化双方在智能家居和渠道拓展等领域的合作关系。随后,美的的生态朋友圈不断拓展至各品牌设备终端、平台方、内容服务、芯片模组等领域。至今,美的的生态合作伙伴已超过100家企业。
而美的为智能家居板块专门上线的用户入口APP美居,据称目前用户已超过4000万。
【2】机电事业群
美的的机电事业群主要面向B端,具备专业化研发、生产、销售压缩机、电机、芯片、工控、伺服系统、散热组件等高精密核心部件产品的能力,并形成八大矩阵,分别为GMCC 美芝、Welling威灵、MR美仁、TOSHIBA东芝、HICONICS合康、SUNYE日业、DORNA东菱和SERVOTRONIX高创,是美的集团保障关键部件供应的主要杀手锏。
机电事业群的产品主要应用于家用电器、3C产品、新能源汽车和工业自动化等领域。其中,在空调压缩机领域的GMCC和电机领域的Welling,已经连续多年销量第一,是美的旗下的隐形冠军。
2020年11月10日,美的机电事业群签署了“机电产品战略投资协议”,计划投资超50亿元,在顺德杏坛建设生产基地,布局智能制造,预计全面达产后产值可达150亿元,成为名副其实的世界级“灯塔工厂”,届时该生产基地可通过应用工业互联网等信息技术,实现信息“0”延时,预计每一台压缩机下线仅需7秒,大幅提高生产速度和制造效率。
【3】暖通与楼宇事业部
暖通与楼宇事业部目标是为楼宇及公共设施提供能源、暖通、电梯、控制等产品及全套解决方案和服务,此业务由原来的暖通空调板块转型形成,理论上目前还是最大的营收业务。
从1968年何享健带领23名街道居民集资和贷款创办了北溶公社塑料加工组以来,直到1986年美的才开始开始生产销售空调,空调业务在后来几十年里也都占据着举足轻重的地位。
而且,2005年美的上市时仅是以美的电器的身份,剥离了小家电业务给其母公司,上市主体专注于空调和压缩机业务,2013年美的电器的母公司美的集团通过换股的方式吸收合并了美的电器,才实现了整体的整合上市,但至今大家最熟悉的美的业务也仍然是空调。
2020年美的年报显示,其空调业务全年营收1212．2亿元,超越了格力电器的空调营收1178．8亿元,万年老二实现翻身,执中国空调牛耳。
未来,美的希望以空调为依托,在智能楼宇方面进行多元化发展。通过研究,美的认为电梯在楼宇里是比较重点的载体,与空调的客户是天然协同的,又发现中国电梯市场产品规模可达2000亿,再加上维修、服务1000亿,总规模3000亿。
而目前中国电梯市场以外资为主,占60%以上,国资品牌很多却良莠不齐,未出现大品牌,因此美的收购了佛山菱王电梯公司,着重布局电梯市场,预计3-5年后可以看到一个稳定的增长。
【4】机器人与自动化事业部
机器人及自动化事业部也是美的主要的To B业务,围绕未来工厂相关领域,提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案,以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等。
其实早在2009年,美的便开始研发伺服电机,为进入机器人行业做准备;2015年公司与日本安川电机成立合资公司,同年集团内部成立机器人部门;2017年1月6日,美的集团完成通过境外全资子公司MECCA以现金全面要约收购库卡(KUKA)集团,接受要约的股份81．04%,按每股115欧元,耗资37亿欧元(约合人民币280～290亿元),加上2015年增持的13．51%股份,合计持股比例达到94．55%;
也是在2017年1月,美的完成对以色列高创公司(Servotronix)50%股权的收购,高创公司要产品包括伺服电机、伺服驱动器、运动控制器等,在机器人核心零部件领域具备优势,可与KUKA形成产业链互补,完善美的机器人产业布局。
最重要的当然要属重金收购库卡。库卡是世界领先的工业机器人四大巨头之一,是从协作机器人到移动机器人及工业重型机器人全覆盖的制造商,尤其在汽车领域优势很大,与宝马、奔驰、大众、现代、起亚、上汽、一汽、吉利、威马、长安、奇瑞等等众多知名整车厂合作,涉及传统汽车和新能源汽车制造,旗下众多品种机器人用于车身制造、焊接加工、装配、电池系统制造等领域。汽车之外,库卡在医疗、消费品、物流、电子、半导体等多行业都有机器人大规模量产。
然而收购库卡给美的集团带来了非常大的麻烦。
其一,是以库卡为主体构成的高商誉。2020年底,美的商誉高达295．57亿,由于中国石油商誉从2020年二季度的431亿锐减到今年一季度的80多亿,美的也就成为目前A股中商誉规模最高的公司,成为悬在股民头上的达摩克利斯之剑。
其二,虽然美的花了近300亿重金收购库卡,但除了拥有库卡的股权外,美的再无其他权力。因为美的与库卡还签订了一系列颇具约束力的投资协议,包括将完全尊重库卡的品牌及知识产权,并订立隔离防范协议,承诺保密商业机密和客户数据,以维持库卡与其一流客户及供应商的稳定关系等。
同时,美的还承诺将充分保障库卡基地及其全体员工,明确表示不会改变库卡现有全球员工人数、关闭或搬迁基地。因此实际上美的无法参与库卡的日常经营,更无法获得库卡的技术。
其三,美的收购库卡后,库卡营收不及目标的35亿欧元,利润率也极低,管理层还经历了多次更换。2018年,美的收购库卡的第二年,库卡营收32亿欧元,同比下滑6．8%,税后利润1660万欧元,暴跌了81．2%;
2019年,库卡营收31．5亿欧,同比下降1．5%,税后利润1780万欧,同比增加7%;2020年,库卡营收25．7亿欧,同比降低19．4%,利润-9460万欧,转正为负。受此影响,美的的机器人及自动化业务营收逐年下降,占美的总营收比例从17年的11．23%下降到20年的7．6%。
其四,当初美的收购库卡的交易对价为每股115欧元,如今库卡股价在50-60欧元之间徘徊,已经腰斩,照此计算目前美的收购库卡的账面亏损就高达约150亿。
但是呢,说美的收购库卡是一个败笔还为时尚早,因为家电巨头从To C业务向To B业务转型是成熟家电巨头的共同选择,是成就大而美企业的必经之路。参考国际巨头经验,随着家电行业进入成熟期、工业4．0的到来,西门子、通用电气、飞利浦等家电巨头纷纷选择“瘦身”,出售自身家电业务,向竞争壁垒更高、利润率更高的To B业务转型,例如2016年,通用电气将家电业务资产卖给海尔,西门子将家电业务出售给博世集团等。
未来,美的在机器人业务上将重点推进国内业务。随着海外疫情的加重,目前库卡的国内业务占比达到20%,还有相当巨大的空间。
早在2018年,美的已经与库卡各自持有50%的股份成立了合资公司,将库卡在中国的一般工业业务及为医院、仓库和配送中心实施先进的自动化解决方案的瑞仕格(库卡下属子公司)中国业务合并,进一步推动工业机器人、医疗、仓储自动化三大领域的业务在中国市场的拓展。
今年4月27日,美的库卡智能制造科技园二期项目启动仪式暨顺德机器人产业招商推介会在顺德北滘举行,库卡在中国将全面推进机器人供应本地化,带动佛山乃至华南制造业数字化转型升级,向世界级产业集群迈出重要一步。
【5】数字化创新业务
因为美的近几年在供应链、数字化管理上面的变革取得了瞩目的成就,因此数字化创新业务实际上就是美的在智能供应链、工业互联网等商业模式变革中孵化出的新型业务,未来目标是为企业数字化转型提供软件服务、无人零售解决方案和生产性服务等。
