雅戈尔的风险,是否会“复制”在TCL科技上?
在金融投资和地产市场,雅戈尔曾多次折戟。
“熔财经”先说在金融市场上的:
在中信证券的投资上尝到甜头,但在海通证券上却栽了个大跟头。
2007年,雅戈尔斥资35．8亿认购1亿股(转增后为2亿股)海通证券,2008年,金融市场不利,这只股票持续下跌,雅戈尔被迫抛售四分之一的股份,亏损4．69亿元。
2009年,海通证券继续下跌,雅戈尔甩卖剩余的四分之三,又损失了8亿元。
除此以外,雅戈尔在中信股份上市前后,以170．62亿元的成本持股14．55万股,但随着2016年,中信股份的股价急剧下跌,使得雅戈尔当年投资业务净利润同比下滑39．24%。
2017年,中信股份的股价继续萎靡,雅戈尔计提中信股份资产减值准备33．08亿元,同年,投资业务实现净利润-16．89亿元,同比下滑201．95%。
其次在房地产市场上:
因为房产具有周期性,限价、限购政策频繁,雅戈尔地产成本、收入和利润都很不稳定。
在成本端,2013年,雅戈尔因向政府退还两宗土地,导致4．84亿元保证金打了水漂。
在利润端,2014-2016年,房地产开发营收每年稳定在100亿元左右,但地产板块净利润占当期整体净利润比重分别是85．76%、3．86%和23．28%,波动特别大。
在收入端,2017年-2019年,房地产的营收已经缩水到了最低的37亿元。
诸如此类例子,还有很多,雅戈尔的投资,一荣俱荣,一损俱损。
回到TCL科技,这金融市场和地产市场的风险,它具备吗?
首先是金融市场,TCL科技的风险,甚至大过雅戈尔。
TCL科技以直投、TCL创投等形式,拥有多个上市公司的股权。
风险较大的是以直投形式存在的股权——七一二、上海银行和花样年控股,目前有两个风险横亘其中。
第一,今年二级市场行情不佳,股价持续下跌,对于直投且具有重大影响的企业,若年末股价持续下跌,是有可能需要计提长期股权投资资产减值准备,影响利润。
第二,2013年,TCL认购花样年控股价格为1．11港元/股,目前股价也仅为1．23元/股,虽然途中有减持,但依然持股,投资回报率并不高,TCL在花样年控股上,并没有赚多少钱。
因而,跟雅戈尔一样,在TCL身上,也需要谨防二级市场波动的风险。
为何说TCL科技的风险大过雅戈尔呢?
因为TCL科技有雅戈尔控股没有的风险---金融产品本身的风险。
雅戈尔只是沉浸于二级市场,但TCL科技却不断布局金融产品,布局了消费金融、互联网小贷、资管、P2P、保险和支付等等。
以其布局的湖北消费金融为例,主要贷款产品为大额信贷产品“嗨贷”,小额循环的线上贷款“嗨花”,不仅容易触犯金融监管,还有诸多投诉和处罚,据企查查,湖北消费金融诉讼高达三千条。
广泛涉猎金融,受到的政策监管本身就很严格,万一哪一天产品暴雷,TCL科技舆论、情绪和资本连着遭殃,能让投资者不提心吊胆吗?
但好在,TCL科技已经放手房产领域,TCL科技已经在2018年将房地产剥离出去,风险系数小了,可以有效避免房产的周期性和政策驱动。
因而这一点,大家可以放心了。
金融性资产属于看天吃饭,行情好的时候,傻子都能赚钱,行情差的时候,天才也在亏本,两位李总,努力做实业吧!
终
不得不说,但看主业,TCL科技是面板界的骄傲,虽然当期利润不高,且要不断投入资产,但,把别人熬死,方能苦尽甘来。
但在金融资产方面,上市公司利用金融市场赚钱的并不少见,让企业变得头重脚轻,却难以理解,以金融资产实现百年持续经营的企业却从未出现过。
来一场敦刻尔克大撤退,会不会是TCL科技最正确的路?
*本文图片均来源于网络
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